朱蕾指出：“虽然非投资级债券具有创造更高回报的潜力，我们相信亚洲投资级债券也非常具有吸引力。亚洲美元投资级债券的供给已大幅收缩，因发行人不愿以高利率借入美元，宁愿选择以本地货币发债。过去三年中，每年净供给量减少超过1000亿美元，但2014年至2021年期间每年净供给量超过1000亿美元。

同时，美国和欧洲投资者对亚洲新发债需求已从2019年的21%左右，增加到过去三年的33%-40%以上。除了约 5%收益和稳定的利差之外，美联储持续降息可能导致利率继续下探，投资级债券有望创造强劲回报。

在本地货币债方面，优质亚洲政府债券预计将继续表现良好，特别是在美国近期降息后，许多亚洲货币相对于美元的汇率维持稳定，甚至小幅升值。对于日元和人民币等收益率较低的货币，外汇对冲后的回报颇具吸引力。

亚洲本地货币债市场总规模已超过35万亿美元。鉴于本地货币债市场规模庞大，同时央行尤其支持高质量的本地货币债券，这些策略为投资者提供了良好的流动性，以及与美元亚洲投资级债券相当的回报率，只要做好外汇对冲即可达到较低波动，进而实现较高夏普比率。预计具有外汇对冲和较低波动的高评级本地货币债策略，有望实现不错的回报。尽管本地货币债过去一年表现难以复制，但随着通胀得到控制且央行实施宽松政策，预计仍将有望保持其稳健的表现。”

(文章仅代表嘉宾个人观点，不代表本刊立场。文中提及债券仅做分析，不做投资建议。)