5月港股行情比4月还要糟糕，把三月的低点都跌破了。回顾一下上个月策略：“从稳健的角度出发，恒指在20300点是一个重要的锚定点，如果低于这个点位，依旧是属于偏弱的行情，只有有效站上这个位置，多头资金才会踊跃入场。下方19000点跌破估计也是空头陷阱”。恒指5月运行空间在18044.86-20321.74点。最高点刚刚破20300点，这还有什么行情，走弱也就很自然。而跌破了19000点后，没想到反而加速下跌，直接杀到了18000附近。意味着趋势形成很难一下改变。

笔者列举了较多不利因素都被市场验证，比如说G7会议，这个会议是导致大箱体平台跌破的主要原因，其它经济层面就不用说了，数据都不好。尤其是欧洲火车头德国连续两个季度GDP呈现走弱。美联储5月鹰派加息也让市场感受到压力。而引发加速下跌的是美国债务上限危机，市场担心产生溢出风险。汇率走弱有点超预期。

这种行情实在是太难了，市场最热AI及中特估均出现调整。从头到尾都能走强的凤毛麟角。板块方面也就电力板块扛住了压力，，其中金股华电国际（01071）是领涨品种；资产重组预期的秦港股份（03369）、汽车销量大增的理想汽车（02015）等等是为数不多走强的品种。下跌的品种则比比皆是，地产成为了做空主力。CXO、消费类也基本上走成了下降通道。减持压力也导致腾讯（00700）、美团（03690）出现破位。

现在的港股，感觉一直被一些不确定性的因素捆住了手脚，导致资金的预期不稳，然后走势就弱不禁风。

6月情况也是如此，需要等不明朗因素落地之后，估计才会迎来转机。首先是美国债务上限危机，相对而言，市场对这个利空的敏感度已经没那么高，因为从历次经验来看，最终一定会解决，但也不排除美国国会两党均不让步，出现拖后达成一致的情况。如果出现这种情况，对港股持续会产生冲击。大致时间在6月上旬。

而6月中旬，就是美联储议息会议时间，按照最新市场预测，6月加息25个BP的概率比较大，因为通胀还依旧处于高位，另一边劳动力市场依旧坚挺。加息之后，且不说美国小银行能不能扛住，对世界各国都是严峻考验，尤其是美元外债比较多的国家，是否会像以前拉美国家出现股、汇、债三杀的情况还真不好说。利差的加大势必进一步导致资本的外流。这是市场非常担心的地方。

再看汇率层面，近期最高突破了7.1，如果不干预，那就要往7.2走，形成预期就很被动，资金就很难稳住。

亚太其它市场的走强也会带来压力，日经225从三月以来就开启了上升通道的走势，目前不断在创年内高点，在亚太地区处于领涨态势，其它市场如印度、韩国都创了年度高点，这种局面对港股形成竞争压力。资金总是往强势市场走，港股尽管是所谓的价值洼地，但弱势市场光谈估值是不够用的。能不能赚钱才是资本第一个要衡量的要素。

其它诸如各种制裁、减持等等都会在某些特定时点突然就精准发力，各种做空势力一直都在寻找时机。

市场的变量来自于大国博弈是否会出现缓和。商务部层面的交流已经开启，后面看反馈落实情况，如果进一步深入，布林肯能顺利访华，那就意味着会出现转机。港股市场的情绪就会出现积极变化。

经济预期的催化感觉不会来的那么快，如今内需疲弱、出口受制于外围经济、投资难见大幅提振，地产能稳住就算不错。靠内生发展难度较大。政策端的利好也很难看到大的变化，机构预计年内仍然有25bps降准空间，但这个刺激作用会呈现边际减弱。对实体的正面提振效果不会出现明显变化。中观层面的利好或是值得期待的地方。

注意，5月19日，香港交易所宣布，拟于2023年6月19日市场准备就绪时在香港证券市场推出"港币-人民币双柜台模式"（双柜台模式）及双柜台庄家机制，这个双柜台模式对海外人民币资产原则上会起到吸引作用，但最终资金是否会如愿进来，取决于汇率是否坚挺及相关标的能否带来赚钱效应。希望这是一个契机。

从上述分析来看，港股6月大的变盘转折点有可能在下旬，所以首先要做好防范风险的准备。预计恒指运行空间在17300-20000点之间。

2023年06月投资策略：扛住压力后图进攻

智通财经5月金股小幅跑赢大盘。5月同期恒指最大涨幅2.1%；十大金股5月平均最大涨幅4.7%。十大金股月度最大涨幅具体如下：华电国际电力（01071）涨15%、星空华文（06698）涨8.5%、联想集团（00992）涨4.7%、上海医药（02607）涨4.3%、中国中车（01766）涨3.7%、高鑫零售（06808）涨2.9%、爱康医疗（01789）涨2.9%、商汤-W（00020）涨2.7%、361度（01361）涨1.1%、中国铁塔（00788）涨1%。

5月市场实在太过恶劣，整个市场也找不到多少涨的票，所以大气候决定了选股的胜率，这种情况下给6月的选股也带来了一些启示。

6月行情依旧处于比较艰难时期，如果如预期只是在下旬发动行情，那么意味着大部分时间都要经受严峻环境的洗礼。因此，6月品种的选择首先是要能扛住下跌的品种，然后才是在行情转好的时候能有所作为。策略就是：扛住压力后图进攻。

从抗压角度看，医药类肯定是首选，这个板块天然就具备防御属性，加上疫情这块时不时会发酵，其中不断走强的品种自然就要关注起来。还有电力板块无论作为业绩还是炎热天气等等都会不断催化。黄金类也是天然避险属性。

主题方向：AI热潮作为大题材会不断有消息刺激，只是这个板块在港股没有特别正宗受益品种，但结合国内5G及产业升级，叠加算力的中兴通讯（00763）应该绕不开。而AI需求对半导体相关产业会持续带动。

中特估这个大题材调整了一个月，后续大盘要有起色还需要看中字头来打头阵，这里面最强的依旧是基本面占优的中国中车（01766）。因此，再度入选。

消费电子类有一个催化：苹果此前公布2023年全球开发者大会WWDC23的日程，将从北京时间6月6日至10日以在线形式举行，市场预计苹果届时将发布iOS17、macOS14、watchOS10、期待已久的AR/VR头显、15英寸MacBookAir等。直接供应链品种自然受益。同时，对元宇宙这块也会带来刺激。其它跌到底部的电商类、物流类也受益景气度的提升。

具体品种：

医药：艾美疫苗(06660)、塞生药业（06600）

元宇宙：飞天云动（06610）

电子：高伟电子（01415）

半导体：ASMPT（00522）

通讯：中兴通讯（00763）

电商：东方甄选（01797）

电力：华能国际电力（00902）

基建：中国中车(00390)

黄金：招金矿业（01818）

详细清单如下：

1，艾美疫苗(06660)